近年來，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，尤其是以恒大系、寶能系、安邦系為主導(dǎo)的險(xiǎn)資，其在二級市場上的系列投資乃至舉牌行為，卻引起了市場的高度關(guān)注。
從萬科股權(quán)之爭的持續(xù)升級，到恒大系頻繁買入及減持的投資行動(dòng)，再到一系列知名企業(yè)遭遇險(xiǎn)資舉牌等現(xiàn)象，卻對整個(gè)證券市場構(gòu)成了深刻性的影響。
談及有利之處，則受益于險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的頻繁投資乃至舉牌的行動(dòng)，而從根本上激活了部分優(yōu)質(zhì)上市公司的股價(jià)，而以往這類股票相對疲軟的表現(xiàn)，也讓投資者感受不到資產(chǎn)增值的魅力。但，站在投資者，尤其是在底部長期持股的投資者角度出發(fā)，確實(shí)需要感激近期險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資行動(dòng)，由此也讓他們獲得了持股市值飆升的享受過程。
但是，談及其弊端，一系列的投資乃至舉牌的行動(dòng)，卻對部分股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散的上市公司，造成了控制權(quán)瀕臨丟失的危機(jī)問題。更有甚者，還因?yàn)槔鏍幾h，而導(dǎo)致了企業(yè)高管集體辭職，影響到企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
站在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的角度思考，在資產(chǎn)荒大背景下，憑借其資金優(yōu)勢，大舉進(jìn)駐二級市場中的優(yōu)質(zhì)品種，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)更積極的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略投資目標(biāo)，這也是部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)應(yīng)對資產(chǎn)荒的最佳策略之一。與此同時(shí)，對于部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)而言，或許更注重于更具戰(zhàn)略性的投資部署，但部分高杠桿的投資乃至舉牌的行動(dòng)，卻給部分企業(yè)帶來了挫傷，而此舉也恰恰加劇了市場脫實(shí)向虛的風(fēng)險(xiǎn)。
不可否認(rèn)，對于部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相對激進(jìn)的投資行為，已經(jīng)存在偏離服務(wù)主業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而且也偏離了“保險(xiǎn)姓?！钡脑瓌t，而其激進(jìn)型的投資行為背后，實(shí)際上潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)還是不可小覷的。甚至，在部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)激進(jìn)投資的過程中，還可能屬于一種豪賭的行為。勝者，可以實(shí)現(xiàn)華麗大轉(zhuǎn)身，強(qiáng)化自身的競爭優(yōu)勢，但失敗者，有可能承受著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，而最終受害者還是體現(xiàn)在普通投資者的身上。
時(shí)下，從保監(jiān)會(huì)約談恒大人壽，到近期保監(jiān)會(huì)副主席及證監(jiān)會(huì)主席的表態(tài)，也給部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資行為敲響了警鐘。與此同時(shí)，從近期獲悉的消息來看，保監(jiān)會(huì)已下發(fā)了監(jiān)管函，并針對萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營存在問題，而且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施等處理方式，這也是監(jiān)管層對險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)“動(dòng)真格”的一個(gè)重要的體現(xiàn)。
由此可見，即使險(xiǎn)資資金入市的熱情高漲，但鑒于監(jiān)管壓力，對險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資行為也會(huì)有所約束，而險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)也存在一個(gè)整頓與規(guī)范的過程。受此影響，未來險(xiǎn)資資金在二級市場上的投資力度或?qū)?huì)有所收斂。
實(shí)際上，縱觀本輪股市上漲行情，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的大舉異動(dòng)，無疑成為了股市上漲的主要推動(dòng)因素。然而，隨著險(xiǎn)資資金投資力度的減弱，促進(jìn)股市上漲的主要推動(dòng)因素，也會(huì)表現(xiàn)得有所遜色，加劇了股市階段性的震蕩壓力。
不過，需要注意的是，即使股市投資活力有所下降，但從A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏來看，卻依舊保持著較為密集的水平。其中，自今年11月份以來，A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏基本上保持著一周一批次的發(fā)行速度，而這一個(gè)發(fā)行速度也較上半年有著顯著的提升。
鑒于IPO發(fā)行顯著提升的現(xiàn)象，或許借助提升再融資準(zhǔn)入門檻及放緩再融資的力度來緩解市場的融資壓力，進(jìn)而降低IPO密集發(fā)行對股市的抽血影響。再者，在IPO新規(guī)之下，取消了預(yù)繳款申購模式，加之市值配售因素，密集的IPO發(fā)行如同鎖定了市場部分的打新市值籌碼，降低了股市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從一定程度上減弱了IPO對股市資金分流的風(fēng)險(xiǎn)。
但是，從另一種角度分析，縱觀以往的歷史，當(dāng)市場投資活力有所降低之際，IPO的密集發(fā)行現(xiàn)象，會(huì)給股市投資信心構(gòu)成沖擊，而心理層面上的沖擊影響還是比較顯著的。然而，對于IPO的發(fā)行節(jié)奏，適度發(fā)行利于可持續(xù)的發(fā)展，但節(jié)奏過快卻影響到市場的投資熱情，而一周一批次的發(fā)行節(jié)奏也確實(shí)有點(diǎn)急躁。
一方面，是股市投資活力有所減退，投資吸引力抵御不住過度融資的壓力；另一方面，則是限售股解禁壓力不減，加上IPO扶貧的壓力驟增，股市的融資圈錢本性卻得到了進(jìn)一步地升華。
當(dāng)前，以險(xiǎn)資資金作為主導(dǎo)的大資金大機(jī)構(gòu)，其投資行動(dòng)存在收斂的預(yù)期，對股市新增流動(dòng)性的涌入預(yù)期存在顯著的沖擊影響，而一旦股市新增流動(dòng)性的涌入力度不能夠抵御住市場的抽血壓力，加上各類減持解禁現(xiàn)象的頻繁上演，則股市“由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱”的風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)存在的。
對此，IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢更需要充分考慮到市場自身的承受能力，而一周一批次的發(fā)行節(jié)奏確實(shí)過快，可能會(huì)存在過快消費(fèi)掉股市投資活力的風(fēng)險(xiǎn)。因此，適度的IPO發(fā)行無可非議，但節(jié)奏過快就會(huì)讓市場感到不適應(yīng)、不自然了。