信托業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的二季度數(shù)據(jù)顯示，清算信托項目綜合收益率已經(jīng)降至6.35%?！ ∨c此同時用益信托數(shù)據(jù)顯示，2016年7月集合信托產(chǎn)品的平均預期收益率為6.59%。7年來首次跌入“6”時代。業(yè)內(nèi)人士認為，收益率可以反映行業(yè)的融資成本、信托資金投向乃至風險控制多方面的變化情況。 “目前來看信托預期收益率有所企穩(wěn)，短期內(nèi)進一步下降的空間有所降低，未來還需要看寬松貨幣政策力度及市場流動性供需情況。”華融信托研究員袁吉偉稱。 收益率下降背后 據(jù)用益信托數(shù)據(jù)顯示，2016年7月集合信托產(chǎn)品的平均預期收益率為6.59%，環(huán)比下降7.05%。值得注意的是，這是集合產(chǎn)品收益率七年來首次跌入“6”時代，上次是2009年7月份，當月收益率為6.99%?！ 笆找媛氏禄饕乾F(xiàn)在普遍融資成本下行。”一家華北地區(qū)信托人士稱，比如當?shù)胤康禺a(chǎn)原先融資成本10%以上，現(xiàn)在則在6%左右?！ ∮靡嫘磐醒芯吭簞t分析稱，收益率下行主要是因為社會信貸數(shù)據(jù)跳水，企業(yè)融資意愿急劇下降，加之資產(chǎn)荒持續(xù)蔓延，信托優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)標的越來越少，通過信托方式融資的需求萎縮?！ 〈送?，信托綜合收益率下行也與信托資金投向有關(guān)。一般而言，房地產(chǎn)項目收益較高，而金融同業(yè)類收益較低。不過當前房地產(chǎn)信托投向占比、收益率均在延續(xù)下行，至2016年二季度資金信托投向中房地產(chǎn)行業(yè)占比降至8.52%。 “項目質(zhì)地好，收益就會相對較低；而一般的項目又很難過機構(gòu)風控?！币患胰A南地區(qū)信托人士稱。目前一般的集合類項目收益率為6.5%-7.8%，但收益率7.8%一般只有地產(chǎn)，政信類基本在6%左右。 “現(xiàn)在真是高收益率的項目也不太敢接。”前述華北地區(qū)信托人士直言。當前業(yè)內(nèi)風險項目愈發(fā)引起關(guān)注，信托公司2016年二季度末信托行業(yè)風險規(guī)模達到1381.23億元，同比增長33.58%，行業(yè)不良率達到0.80%。 另一方面，信托資金投向金融機構(gòu)的占比不斷上升。2016年二季度，該領(lǐng)域占比為19.56%，成為五大投向中唯一一個占比上升的領(lǐng)域。但該類產(chǎn)品收益率相對較低。截至29日的數(shù)據(jù)顯示，8月份綜合收益為6.45%，而金融類投向收益為5.19%?！ 敖鹑谕瑯I(yè)可以理解為批發(fā)，從金融機構(gòu)到實體經(jīng)濟是零售，批發(fā)成本當然要低?！?一家中型信托人士稱，另外實體經(jīng)濟不行，部分流動性只能在金融同業(yè)之間轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，導致同業(yè)市場擴大?！ 〕酥?，收益率下行也導致了報酬率的收窄，二季度平均年化綜合報酬率為0.50%，低于2015年下半年水平。前述華北信托人士分析，房地產(chǎn)融資成本6%，而銀行理財4%左右，收益率肯定要高過銀行，“所以信托報酬率空間不大”?！ 〔贿^據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，因市場上資金較為充沛、相對收益率較高等因素，當前收益率下行并未對信托產(chǎn)品銷售帶來太大影響。“收益率雖然只是7%左右，但還是有相對優(yōu)勢?！鼻笆鋈A南地區(qū)信托人士稱?！ ∏逅沩椖渴找媛?.35% 與信托收益率延續(xù)下行一致，當前清算項目收益率出現(xiàn)下降?！ ?016年二季度數(shù)據(jù)顯示，6月份清算信托項目1558個，年化綜合實際收益率為6.35%。而今年3月份這一指標為8.18%，2015年12月為13.96%?！ ∏逅阈磐许椖磕昊C合收益率反映當期清算產(chǎn)品的收益水平。部分業(yè)內(nèi)人士認為，在信托業(yè)整體業(yè)務結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大改變的情況下，6%-8%是較為正常的區(qū)間。據(jù)信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2012年至2014年每年四季度數(shù)據(jù)中的信托項目清算年化實際收益數(shù)據(jù)分別為：6.33%、7.04%、7.52%?！ 〔贿^由于去年證券市場波動，2015年二季度清算項目綜合收益率出現(xiàn)異常，達10.19%，該數(shù)據(jù)公布以來首次突破10%。且此后的2015年四季度這一數(shù)值再創(chuàng)新高，達到13.96%?！ 肮淌疹惍a(chǎn)品收益、期限基本是約定好的，波動大則與證券市場有關(guān)，看年報就會發(fā)現(xiàn)不少信托公司證券類產(chǎn)品收益率相當高?！?華融信托研究員袁吉偉稱。2015年報顯示，平安信托清算結(jié)束的證券投資類信托為121只，年化收益率高達70.90%。 在經(jīng)歷2015年四季度的13.96%以后，清算信托項目綜合收益率出現(xiàn)迅速下滑，至2016年二季度達到6.35%?！ ∫驗楣淌疹惍a(chǎn)品一般是兩三年期，2016年二季度清算的大概率為2014年左右產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示2014年集合信托平均收益率約為8.97%。不過業(yè)內(nèi)人士稱，僅看固收類產(chǎn)品是不全面的，一方面固收類產(chǎn)品收益也在下降，另外證券類產(chǎn)品的收益率也有下降，兩方面因素共同作用?！ 〈送猓逅惝a(chǎn)品的綜合收益率還與單一類、集合類占比有關(guān)。截至2016年二季度，集合類信托占比32.59%，單一類占比56.06%，管理財產(chǎn)類占比11.35%。 雖然單一類占比有逐年小幅下降的趨勢，但自2015年以來，一直保持相對穩(wěn)定的狀態(tài)。 “目前集合類產(chǎn)品收益率為6.5%~7%，單一類收益率不定可能是4%~6%，如果證券市場不出現(xiàn)大的波動，那基本會維持現(xiàn)在的清算收益率水平。”華北某信托人士稱。（21世紀經(jīng)濟報道）