8月17日，中國人民銀行公告決定，改革完善貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，并將于8月20日起實(shí)施。
此舉是落實(shí)8月16日國務(wù)院常務(wù)會議要求，堅(jiān)持用改革辦法，促進(jìn)實(shí)際利率水平明顯下降，并努力解決“融資難”問題。改革完善貸款市場報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，將帶動(dòng)貸款實(shí)際利率水平進(jìn)一步降低。
利率市場化關(guān)鍵一步
此次完善LPR形成機(jī)制的核心是推動(dòng)貸款利率的市場化，也是我國利率市場化改革的關(guān)鍵一步。
目前我國的貸款利率上限、下限已經(jīng)放開，但仍保留存貸款基準(zhǔn)利率，存在貸款基準(zhǔn)利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題。中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，銀行在發(fā)放貸款時(shí)，大多仍參照貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，特別是個(gè)別銀行通過協(xié)同行為以貸款基準(zhǔn)利率的一定倍數(shù)（如0.9倍）設(shè)定隱性下限，對市場利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)形成了阻礙，是市場利率下行明顯但實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受不足的一個(gè)重要原因。
東方金誠首席宏觀分析師王青舉例說，從代表市場利率水平的DR007（存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購利率）來看，該指標(biāo)在2018年3月的均值為2.86%，而今年6月已降至2.50%，下行幅度達(dá)36個(gè)基點(diǎn)。同期，主要體現(xiàn)銀行對企業(yè)貸款利率的一般貸款利率僅下行7個(gè)基點(diǎn)。兩個(gè)降幅的明顯差異表明，央行貨幣政策傳導(dǎo)遇到阻礙，政策意圖與企業(yè)感受之間存在較為明顯的落差。
在此背景下，央行于2018年4月已經(jīng)提出要解決“利率雙軌”的問題，如今，“靴子”落地。
引導(dǎo)貸款實(shí)際利率下行
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過改革完善LPR形成機(jī)制，可以起到運(yùn)用市場化改革辦法推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率的效果。
此次完善LPR最突出的一個(gè)變化是報(bào)價(jià)方式，改為按照公開市場操作利率——主要是中期借貸便利利率（MLF）加點(diǎn)形成。相比之下，原有的LPR多參考貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行報(bào)價(jià)，市場化程度不高，不能及時(shí)反映市場利率變動(dòng)情況。
“考慮到未來一段時(shí)期市場利率還有一定下行空間，企業(yè)貸款利率也將隨之下行?！蓖跚嗾J(rèn)為，根據(jù)央行公布的方案，未來銀行新發(fā)放貸款利率將主要參考LPR，而LPR則主要由18家報(bào)價(jià)行按公開市場操作利率（主要指MLF）加點(diǎn)報(bào)價(jià)后計(jì)算得出，每月20日公布。貸款定價(jià)“換錨”意味著，此后銀行貸款利率將會隨市場利率“動(dòng)起來”。