6月1日，央行、銀保監(jiān)會、財政部、發(fā)改委、工信部發(fā)布《關(guān)于加大小微企業(yè)信用貸款支持力度的通知》，人民銀行通過創(chuàng)新貨幣政策工具使用4000億元再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行2020年3月1日至12月31日期間新發(fā)放普惠小微信用貸款的40%。
在國泰君安分析師袁梓芳看來，本次政策實質(zhì)是央行針對地方中小銀行，進行了一年期4000億元無息的定向流動性投放。在緩解中小銀行經(jīng)營壓力的同時，也通過流動性獲取鼓勵銀行多投小微信用貸款。由于有一年期退出機制，因此本次央行購買貸款并非傳統(tǒng)意義上的“債務貨幣化”。
此次政策的主要目的有三個：定向給地方中小銀行投放流動性，緩解中小銀行經(jīng)營壓力。相當于為其40%的小微貸款提供了0息負債，同時也部分減輕小微貸款的資本占用負擔將流動性獲取與小微貸款規(guī)模掛鉤(因為購買的小微貸款占新投放的40%)，提高銀行小微貸款投放積極性;投放流動性的同時，不直接改變當前政策利率，為后續(xù)貨幣政策留足空間。
本次流動性投放采用了購買小微貸款這一創(chuàng)新工具，是歷史上首次使用;交易對手是地方法人，即以地方城商行、農(nóng)商行為主，支持中小銀行的政策目的明顯;購買資產(chǎn)是新發(fā)放的信用貸款，即將流動性獲取與小微貸款投放掛鉤，尤其鼓勵不借助抵押品的信用貸。
“需要特別注意，本次購買的貸款利息由放貸銀行收取，且壞賬損失也由放貸銀行承擔。而一年后放貸銀行要按原金額返還央行購買貸款的資金。這意味著整個政策的實質(zhì)，是央行進行了一次4000億規(guī)模的一年期逆回購，即央行以小微貸款類比抵押品，向地方中小銀行投放了4000億一年期基礎貨幣。”袁梓芳表示，一年后對購買貸款的權(quán)屬、以及央行是否續(xù)作等問題尚待明確。
該貨幣政策工具相當于商業(yè)銀行給小微企業(yè)提供信用貸款之后，才能獲取這一流動性“獎勵”。
那么這項政策，與以往的再貸款政策有何不同?
開源證券固定收益首席分析師楊為敩認為，該政策形似于再貸款政策，但也存在一些細節(jié)上的不同：
1、與再貸款相似的是，雖然該政策所稱是央行購買資產(chǎn)，但其實信貸資產(chǎn)的受益權(quán)及風險并無轉(zhuǎn)移，利息仍由商業(yè)銀行收取，風險仍由商業(yè)銀行承擔;
2、相對于再貸款，這個政策更加標準化，再貸款的期限要由底層貸款的期限決定，但這一貨幣政策工具的期限全都是1年;
3、再貸款需要支付利息，但該貨幣政策工具是免利息的，從這一點來看，該貨幣政策工具的條件更加優(yōu)厚。
楊為敩表示，此舉并不意味著商業(yè)銀行下潛信用貸款給小微企業(yè)就一定劃算?！吧虡I(yè)銀行也會關(guān)注主體風險，如果因此而多配次級類及可疑類貸款，僅從收益的角度就可能得不償失;考慮到央行只能收購40%的小微貸款，其貸款撥備率又高達183%，這意味著如果新增貸款被歸為次級或可疑，要比正常類貸款利率上浮170%才有收益增量?！?/p>
溫馨提示：央行等多部委：大幅增加小微企業(yè)信用貸款、首貸、無還本續(xù)貸。貸款最新動態(tài)隨時看，請關(guān)注臣財貸款網(wǎng)網(wǎng)APP。