改革開放四十年來，我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)生著日新月異的變化，匯率市場(chǎng)化和外匯管理體制改革穩(wěn)步推進(jìn)，交易產(chǎn)品不斷豐富，市場(chǎng)參與主體不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和市場(chǎng)管理模式不斷完善，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革開放的一個(gè)精彩縮影。在外匯市場(chǎng)改革大潮中，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生，創(chuàng)新外匯市場(chǎng)管理模式，推動(dòng)我國(guó)外匯市場(chǎng)管理由以他律為主向他律和自律相結(jié)合轉(zhuǎn)變，更好地發(fā)揮市場(chǎng)主體在外匯市場(chǎng)發(fā)展和匯率市場(chǎng)化改革過程中的作用，為我國(guó)外匯市場(chǎng)改革開放進(jìn)一步向縱深推進(jìn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
匯率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)
改革開放初期，為促進(jìn)對(duì)外開放，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易，我國(guó)實(shí)行外匯留成與上繳制度。外匯留成制度允許地方和企業(yè)保留一部分外匯收入，為了解決留成外匯的橫向融通，各地先后成立了外匯調(diào)劑中心，形成了外匯調(diào)劑市場(chǎng)。外匯調(diào)劑市場(chǎng)價(jià)格逐漸成為“市場(chǎng)匯率”，與官方匯率并存，形成了“匯率雙軌制”。
1994年，我國(guó)實(shí)行了改革開放以來第一次匯率市場(chǎng)化改革。1994年匯改明確了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，并提出建立統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng)。在匯率形成機(jī)制方面，實(shí)現(xiàn)官方匯率和外匯調(diào)劑價(jià)格并軌，并強(qiáng)調(diào)人民幣匯率基本上由市場(chǎng)供求決定。在外匯管理方面，取消外匯留成、上繳和額度管理制度，對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯收支實(shí)行銀行結(jié)售匯制度。在外匯市場(chǎng)方面，成立了中國(guó)外匯交易中心，統(tǒng)一了各地的外匯調(diào)劑市場(chǎng)，中國(guó)銀行(行情601988,診股)間外匯市場(chǎng)由此正式起步。
進(jìn)入新世紀(jì)后，隨著我國(guó)國(guó)力的增強(qiáng)和順利加入世貿(mào)組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放進(jìn)入了新階段。2005年，在各方面條件逐步成熟的背景下，黨中央、國(guó)務(wù)院審時(shí)度勢(shì)，把握時(shí)機(jī)，決定啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，并適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，新一輪人民幣匯率形成機(jī)制改革由此拉開帷幕。2005年匯改主要包括三項(xiàng)內(nèi)容：一是建立了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；二是對(duì)人民幣匯率進(jìn)行了一次性調(diào)節(jié)；三是進(jìn)一步完善了外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易方式，引入做市商制度和詢價(jià)交易方式，人民銀行也借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家央行的做法建立了一級(jí)交易商制度。至此，我國(guó)基本形成了銀行間和柜臺(tái)市場(chǎng)并存、詢價(jià)和撮合交易并行、做市商驅(qū)動(dòng)的外匯市場(chǎng)基本格局，為近十多年來外匯市場(chǎng)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2005年之后，人民銀行多次擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，以增強(qiáng)匯率彈性。2015年8月以來，我國(guó)外匯市場(chǎng)逐步形成了“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的中間價(jià)形成機(jī)制，提高了匯率政策的規(guī)則性、透明度和市場(chǎng)化水平?？梢钥吹?，2005年匯改以來，人民幣匯率市場(chǎng)化程度和貿(mào)易投資便利化程度大幅提高，人民幣匯率越來越多地呈現(xiàn)出雙向浮動(dòng)的特征，人民幣在國(guó)際貨幣體系中也保持著較為穩(wěn)定的地位。
銀行間外匯市場(chǎng)蓬勃發(fā)展
經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)蒸蒸日上、成果豐碩。一是市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。銀行間外匯市場(chǎng)交易量從1994年的400億美元大幅增長(zhǎng)到2017年的26.9萬億美元，年均增速超過30%。二是市場(chǎng)參與主體數(shù)量不斷增加、類型日趨豐富。截至2018年8月末，銀行間外匯市場(chǎng)共有會(huì)員670家，包括商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司、企業(yè)集團(tuán)、境外機(jī)構(gòu)以及證券公司和基金公司等。三是產(chǎn)品體系不斷完善。在外匯即期交易的基礎(chǔ)上，銀行間外匯市場(chǎng)先后推出了外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣互換、外匯期權(quán)等交易產(chǎn)品。為配合人民幣國(guó)際化步伐，銀行間外匯市場(chǎng)還陸續(xù)推出了人民幣對(duì)24種貨幣的直接交易。四是基準(zhǔn)指標(biāo)體系逐步充實(shí)。尤其是2015年12月起發(fā)布的CFETS人民幣匯率指數(shù)，已成為衡量人民幣名義有效匯率的重要參考指標(biāo)。
外匯市場(chǎng)自律機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生
匯率市場(chǎng)化和外匯管理體制改革的核心是讓市場(chǎng)在匯率形成中發(fā)揮更大作用，賦予外匯市場(chǎng)參與者更多權(quán)利。在這一過程中，如何加強(qiáng)管理部門與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的溝通，如何更多發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)構(gòu)在外匯市場(chǎng)發(fā)展中的積極作用，如何更好地從他律轉(zhuǎn)向他律與自律相結(jié)合，如何防止市場(chǎng)出現(xiàn)無序競(jìng)爭(zhēng)，這些都是需要我們著力解決的問題。為了解決這些問題，2016年外匯市場(chǎng)自律機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。2017年4月，為了給管理部門與市場(chǎng)參與者之間提供更為便捷、暢通的溝通平臺(tái)，自律機(jī)制又推動(dòng)成立了外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)，構(gòu)建起了“指導(dǎo)委員會(huì)+自律機(jī)制”雙層架構(gòu)的中國(guó)外匯市場(chǎng)自律體系。兩年多來，指導(dǎo)委員會(huì)和自律機(jī)制在完善外匯市場(chǎng)自律規(guī)范、推進(jìn)自律行為評(píng)估、開展培訓(xùn)和宣傳、推動(dòng)省級(jí)自律機(jī)制建設(shè)、倡導(dǎo)自律文化等方面做了大量工作，在完善人民幣匯率形成機(jī)制、推動(dòng)和規(guī)范外匯市場(chǎng)發(fā)展以及人民幣國(guó)際化方面發(fā)揮了積極的作用。截至2018年8月末，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制成員達(dá)553家，其中已經(jīng)有30家簽署了遵守外匯市場(chǎng)準(zhǔn)則的承諾聲明，16家簽署了跨境人民幣業(yè)務(wù)自律公約，14家簽署了銀行外匯業(yè)務(wù)展業(yè)公約。同時(shí)，外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)還于2017年5月作為創(chuàng)始成員加入了全球外匯市場(chǎng)委員會(huì)，代表中國(guó)外匯市場(chǎng)深度參與全球外匯市場(chǎng)治理，貢獻(xiàn)中國(guó)經(jīng)驗(yàn)、中國(guó)方案和中國(guó)智慧。
自律助力中國(guó)外匯市場(chǎng)譜寫新篇章
隨著我國(guó)改革開放的進(jìn)一步推進(jìn)，外匯市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化金融資源配置、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等方面的作用愈發(fā)突出，自律機(jī)制建設(shè)的任務(wù)更加艱巨。
一是繼續(xù)發(fā)揮好自律機(jī)制的作用，以行業(yè)自律推動(dòng)外匯市場(chǎng)健康發(fā)展。自律機(jī)制的核心成員和基礎(chǔ)成員要繼續(xù)發(fā)揮行業(yè)自律的帶頭作用，進(jìn)一步完善內(nèi)控制度，提高管理層和員工的自律意識(shí)，做到合法經(jīng)營(yíng)、合規(guī)交易，不斷向行業(yè)最佳實(shí)踐靠攏。外匯市場(chǎng)自律機(jī)制秘書處要繼續(xù)發(fā)揮好協(xié)調(diào)和服務(wù)的作用，進(jìn)一步健全各項(xiàng)自律規(guī)范，開展自律行為評(píng)估，完善激勵(lì)約束機(jī)制，加大自律宣傳，激發(fā)行業(yè)自律意識(shí)，推動(dòng)建立一個(gè)有廣度和深度、穩(wěn)健高效、公平有序的外匯市場(chǎng)。
二是自律機(jī)制成員要切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)企業(yè)等微觀主體樹立財(cái)務(wù)中性理念。在人民幣匯率雙向浮動(dòng)的背景下，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)有所提高，這需要金融機(jī)構(gòu)按照適當(dāng)性原則，為企業(yè)提供合理、適當(dāng)?shù)膮R率避險(xiǎn)工具，幫助微觀主體提高匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力。同時(shí)，自律機(jī)制成員要加強(qiáng)對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)教育，積極引導(dǎo)客戶樹立財(cái)務(wù)中性的理念。這既有助于企業(yè)應(yīng)對(duì)和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，也有助于緩解外匯市場(chǎng)順周期波動(dòng)，防范外匯市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為深化匯率市場(chǎng)化改革夯實(shí)微觀基礎(chǔ)。
三是自律機(jī)制要發(fā)揮智囊作用，繼續(xù)為管理部門建言獻(xiàn)策。外匯市場(chǎng)發(fā)展要靠群策群力，發(fā)揮各方面的主觀能動(dòng)性。自律機(jī)制要繼續(xù)發(fā)揮好市場(chǎng)與管理部門之間的橋梁作用，及時(shí)向管理部門反映市場(chǎng)最新變化、最新需求、最新建議。