業(yè)內(nèi)分析，保費(fèi)規(guī)模上不去、成本下不來、股東有盈利要求，或是其退出直保業(yè)務(wù)的原因。
根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，信利保險(xiǎn)2017年1月的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為0.00元，這在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中是唯一的一家。為何會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？《證券日?qǐng)?bào)》記者經(jīng)多方了解獨(dú)家獲悉，2017年信利保險(xiǎn)正式著手進(jìn)行經(jīng)營方向的重大調(diào)整，從1月份起全面退出中國的直保業(yè)務(wù)，重點(diǎn)開展再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和集團(tuán)業(yè)務(wù)落地服務(wù)。
近兩年，我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體處于擴(kuò)容階段，對(duì)于再保險(xiǎn)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管目前整體上看處在“做大蛋糕”的階段，但對(duì)蛋糕的爭(zhēng)搶也在變得激烈。
1月份保費(fèi)“顆粒無收”
1月份，信利保險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為0.00元。這對(duì)于一家已經(jīng)成立6年的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司而言，顯得有些奇怪。
為何會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？是數(shù)據(jù)上報(bào)出錯(cuò)，還是其他原因？《證券日?qǐng)?bào)》記者經(jīng)多方了解，并從該公司內(nèi)部人士處獲悉，2017年該公司正式著手進(jìn)行經(jīng)營方向的重大調(diào)整，從1月份起全面退出中國的直保業(yè)務(wù)，重點(diǎn)開展再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和集團(tuán)業(yè)務(wù)落地服務(wù)。
對(duì)于全面退出中國直保業(yè)務(wù)的原因，該人士表示，由于業(yè)務(wù)規(guī)模一直上不去，業(yè)務(wù)獲取成本居高不下，同時(shí)綜合賠付率也處在偏高水平，綜合效益并不好，因此，今年開始進(jìn)行重大調(diào)整。
前天，成立于2017年3月14日的信利保險(xiǎn)剛剛迎來6周歲生日。根據(jù)償付能力報(bào)告，其直接控股股東是信利再保險(xiǎn)美國公司，持股51%，信利保險(xiǎn)公司SE持股49%，最終母公司為信利集團(tuán)有限公司。
從2011年到2016年，其年度原保費(fèi)收入分別為：1514.39萬元、4094.73萬元、3588.79萬元、3479.03萬元、2978.98萬元，以及3221.91萬元?？梢钥闯?，2013年到2015年其原保險(xiǎn)保費(fèi)收入均處于下降狀態(tài)，不過2016年比2015年的收入有所上漲。整體來看，自成立以來的6年時(shí)間里，信利保險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入始終在5000萬元以下，屬于規(guī)模較小的公司。
從其承保的主要商業(yè)保險(xiǎn)來看，根據(jù)其披露的2015年年報(bào)，保費(fèi)收入居前3位的商業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種經(jīng)營情況分別為：企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約600萬元，承保利潤約-311萬元；責(zé)任保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約2810.5萬元，承保利潤約-1134萬元；特殊風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約546.6萬元，承保利潤約-183.7萬元。
“其實(shí)業(yè)內(nèi)早就在傳他們公司要退出中國直保市場(chǎng)，應(yīng)該是早已做出了這一決定，只不過之前可能在走流程，到今年才正式退出?！睖狭硪煌赓Y保險(xiǎn)公司人士告訴本報(bào)記者，外資公司普遍面臨著盈利壓力較大的問題，保費(fèi)規(guī)模上不去，業(yè)務(wù)成本下不來，股東有盈利要求，如果不符合預(yù)期就進(jìn)行策略調(diào)整，這些是其退出中國直保市場(chǎng)的主要原因。
預(yù)期今年凈現(xiàn)金流為負(fù)
全面停止直保業(yè)務(wù)無疑會(huì)對(duì)信利保險(xiǎn)的保費(fèi)收入以及相關(guān)指標(biāo)產(chǎn)生較大影響，從其披露的2016年第四季度償付能力報(bào)告來看，未來四個(gè)季度在任何一種情景下，該公司都面臨著絕對(duì)的現(xiàn)金流為負(fù)的情況。
該償付能力報(bào)告顯示，在基本情景下，信利保險(xiǎn)未來四個(gè)季度合計(jì)凈現(xiàn)金流為-2214.60萬元；在壓力情景一下，其未來四個(gè)季度合計(jì)凈現(xiàn)金流為-2672.49萬元；在壓力情景二下，其未來四個(gè)季度合計(jì)凈現(xiàn)金流為-7681.56萬元。
信利保險(xiǎn)內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者解釋道，由于直保業(yè)務(wù)全面停止，所以新增原保費(fèi)大幅下降，但此前承保的業(yè)務(wù)還會(huì)有出險(xiǎn)理賠的情況，因此，即使是在基本情景下，其凈現(xiàn)金流預(yù)期也全部為負(fù)數(shù)?！稗D(zhuǎn)型以后，我們公司對(duì)今年的保費(fèi)大幅下降已有足夠預(yù)期，總保費(fèi)收入目標(biāo)為以前的一半甚至更低?！痹撊耸勘硎?。
信利保險(xiǎn)稱：“在壓力情景條件下，保費(fèi)收入減少及銀行定期存款本息無法收回將對(duì)本公司凈現(xiàn)金流產(chǎn)生較大影響，其中以后者影響更甚?！睆馁Y產(chǎn)組合來看，該公司預(yù)期在報(bào)告時(shí)間1年以后現(xiàn)金流入較少，而負(fù)債組合預(yù)期在報(bào)告時(shí)間1年以后存在現(xiàn)金流出5510.61萬元，1年以上的綜合流動(dòng)率低于100%。
不過，信利保險(xiǎn)指出，預(yù)測(cè)的未來四個(gè)季度現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，并不會(huì)對(duì)該公司償債能力有實(shí)質(zhì)影響。一方面，該公司將確保重大保單的續(xù)保，同時(shí)拓展業(yè)務(wù)渠道，促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)防范因保費(fèi)收入劇烈變動(dòng)對(duì)公司凈現(xiàn)金流產(chǎn)生的壓力；另一方面，將密切關(guān)注銀行存款存放銀行的評(píng)級(jí)和資本充足率信息，發(fā)現(xiàn)異常情況及時(shí)采取行動(dòng)，避免發(fā)生本息損失；同時(shí)，該公司將繼續(xù)加強(qiáng)大額賠案支付的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性，保證公司流動(dòng)性不受大額支付的影響。
此外，針對(duì)報(bào)告時(shí)點(diǎn)后四個(gè)季度預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流出的情況，該公司除了繼續(xù)加強(qiáng)保費(fèi)催收工作，爭(zhēng)取資金早日回籠，在資金運(yùn)用方面還將繼續(xù)以活期存款及3個(gè)月的定期存款作為主要的投資形式。因此，整體上看，該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性非常強(qiáng)，預(yù)測(cè)流動(dòng)性覆蓋率較高。
轉(zhuǎn)型尚需解決挑戰(zhàn)
對(duì)于信利保險(xiǎn)將專注開展再保業(yè)務(wù)的這一轉(zhuǎn)型決定，接受本報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理論上，這一轉(zhuǎn)型有利于控制整體業(yè)務(wù)成本，但要在中國的再保險(xiǎn)市場(chǎng)做大做強(qiáng)也并非易事。
滬上某保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司負(fù)責(zé)人覃桐（化名）表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，對(duì)外資財(cái)險(xiǎn)公司而言，直保業(yè)務(wù)和再保業(yè)務(wù)沒有絕對(duì)的效益好壞之分，但是總體上如果企業(yè)專注于再保業(yè)務(wù)，其在銷售和市場(chǎng)開發(fā)方面的投入會(huì)比較少，有利于控制其整體業(yè)務(wù)成本，因?yàn)樵俦I(yè)務(wù)的交易對(duì)象主要是保險(xiǎn)公司和經(jīng)紀(jì)公司。
對(duì)于再保險(xiǎn)市場(chǎng)，覃桐認(rèn)為，隨著原保險(xiǎn)市場(chǎng)的擴(kuò)容，傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)特別是中小型業(yè)務(wù)對(duì)再保險(xiǎn)市場(chǎng)的依賴程度會(huì)減小，但針對(duì)新型風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)還是非常需要再保險(xiǎn)市場(chǎng)的支持。隨著中國保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模的增長，再保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模還是會(huì)不斷壯大。
盡管如此，挑戰(zhàn)也不容忽視。一方面，再保險(xiǎn)公司主體不斷增多，僅中資主體看，去年，太平再保險(xiǎn)（中國）、前海再保險(xiǎn)陸續(xù)開業(yè)，今年年初，人保再保險(xiǎn)正式開業(yè)；同時(shí)，亞太再保險(xiǎn)、華宇再保險(xiǎn)、天圓再保險(xiǎn)等再保險(xiǎn)公司也在準(zhǔn)備籌建的過程中。
另一方面，從中短期看，償二代的實(shí)施會(huì)對(duì)再保市場(chǎng)產(chǎn)生影響，直保公司分出保費(fèi)的結(jié)構(gòu)以及對(duì)再保的需求將出現(xiàn)變化，近幾年再保險(xiǎn)市場(chǎng)估計(jì)難以走出低迷態(tài)勢(shì)；從長期看，面臨內(nèi)外部壓力的再保險(xiǎn)將面臨深刻調(diào)整，傳統(tǒng)再保險(xiǎn)簡(jiǎn)單的承保能力“借出”的商業(yè)模式難以為繼。（證券日?qǐng)?bào)）