什么是零息債券？零息債券是沒(méi)有利息的債券，也稱零息票據(jù)。它們以折扣的方式發(fā)行，初始價(jià)格低于面值，到期時(shí)以面值償付。這意味著投資者購(gòu)買零息債券的價(jià)值在于獲得對(duì)未來(lái)收益的權(quán)利，而不是從債券產(chǎn)生的利息。
到期收益率的定義到期收益率是指購(gòu)買零息債券時(shí)可以期望收到的收益率。它針對(duì)的是到期時(shí)的債券收益，因此是一種“買入并持有至到期”的收益率指標(biāo)。到期收益率可以被看作是衡量債券的市場(chǎng)預(yù)期收益率。
零息債券到期收益率的計(jì)算到期收益率的計(jì)算需要以下幾項(xiàng)信息： 債券購(gòu)買價(jià)格（P） 債券到期時(shí)的面值（F） 債券的到期期限（N）
到期收益率公式如下：
到期收益率 = [(面值 ÷ 購(gòu)買價(jià)格) ^ (1 ÷ 到期期限)] - 1
例如，一張面值為1000美元、購(gòu)買價(jià)格為900美元、到期期限為3年的債券的到期收益率如下：
到期收益率 = [(1000 ÷ 900) ^ (1 ÷ 3)] - 1 ≈ 0.0639 或 6.39%
到期收益率受到多個(gè)因素的影響，包括： 債券的發(fā)行者信用等級(jí) 債券市場(chǎng)上的利率變動(dòng) 債券到期期限和面值 貨幣政策和通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素
到期收益率 vs. 當(dāng)前收益率到期收益率與當(dāng)前收益率不同。當(dāng)前收益率是指?jìng)氖袌?chǎng)收益率，可以被看作是投資者購(gòu)買債券后每年獲得的利息收益。它是動(dòng)態(tài)的，在債券期限內(nèi)變化。與此不同的是，到期收益率是一種固定的收益率指標(biāo)，考慮到債券到期時(shí)獲得的總收益。
到期收益率的應(yīng)用到期收益率是投資者用來(lái)評(píng)估投資債券的潛在收益的一種方法。到期收益率可以用來(lái)比較不同債券的預(yù)期收益率，以及判斷市場(chǎng)預(yù)期債券市場(chǎng)的走勢(shì)。
總結(jié)通過(guò)了解零息債券的基本概念和到期收益率的計(jì)算公式，我們可以基于到期收益率來(lái)進(jìn)行投資策略的制定，以期望獲得更高的投資回報(bào)。