中國(guó)央行在前天公布了7月份的信貸數(shù)據(jù)，這份令人大跌眼鏡的數(shù)據(jù)也讓市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否將再度下行？
數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)一片哀號(hào)，新增貸款僅為3850億元，這僅為市場(chǎng)預(yù)期值的一半，這也是2010年以來(lái)的最低點(diǎn)。更讓市場(chǎng)大吃一驚的是，社會(huì)融資總量?jī)H有2730億元，這也是社會(huì)融資總量數(shù)據(jù)公布以來(lái)，首次出現(xiàn)貸款數(shù)據(jù)大于社會(huì)融資數(shù)據(jù)這樣的“怪現(xiàn)象”。這意味著在社會(huì)融資總量的主要分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，在新增貸款之外的其他凈融資增量為負(fù)值。
最終數(shù)據(jù)表明，未貼現(xiàn)的銀行票據(jù)7月大幅減少了近4200億元，而上月為上升1440億元，唯一可能的解釋是，此前大量的銀票都與商品融資高度相關(guān)，并被大量用于融資套利，本月銀票數(shù)據(jù)暴跌，應(yīng)該是商業(yè)銀行在青島港融資丑聞后，大幅度收緊了對(duì)商品的融資。此外，信托貸款和委托貸款也出現(xiàn)了走軟的跡象，這應(yīng)該與房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟存在較高的關(guān)系，而此前此類貸款與房地產(chǎn)市場(chǎng)也存在著高度的關(guān)聯(lián)。
央行罕見(jiàn)地附上了一份聲明，對(duì)7月的信貸數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀。從央行的措辭中可發(fā)現(xiàn)，其也希望通過(guò)一些安撫性的語(yǔ)言來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)的信心。比如說(shuō)央行表示，貨幣政策的立場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，同時(shí)8月份至今的信貸數(shù)據(jù)保持在較為平穩(wěn)的水平上，7月份的信貸下滑存在季節(jié)性因素等等。央行甚至表示，綜合6－7兩個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，平均新增貸款仍然達(dá)到了7000億元—這仍然是一個(gè)正常的水平。
但這仍然不能撫平市場(chǎng)的擔(dān)憂，在央行的聲明中，仍然出現(xiàn)了“有效貸款需求沒(méi)有過(guò)去那么旺盛”等言語(yǔ)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)更是確認(rèn)整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的降溫信號(hào)。這主要體現(xiàn)在盡管工業(yè)增加值達(dá)到9%的“及格線”，但發(fā)電量出現(xiàn)了較為明顯的下滑，從上月的5.7%下滑至7月的3.3%。更加重要的是，被寄予厚望的固定資產(chǎn)投資同比增速僅為17%，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，這表明房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫的同時(shí)，財(cái)政的支持力度尚難填平相應(yīng)的窟窿。
從目前的狀況來(lái)看，很難排除央行在經(jīng)濟(jì)下行的過(guò)程中，出臺(tái)類似降準(zhǔn)等一系列的支持性舉措。