“銀行主動(dòng)來找我們，問要不要貸款，貸款利率也下降了?！睂?duì)民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境的改善，劉棠枝的感受很直接。
不過，額度增加、成本下降帶來的融資環(huán)境改善，可能并非所有民營(yíng)、小微企業(yè)都能享受到的待遇。一些經(jīng)營(yíng)尚可但缺乏抵押物或輕資產(chǎn)的民企和小微企業(yè)，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性融資難。
這主要在于部分民企、小微企業(yè)存在過度依賴融資、風(fēng)險(xiǎn)較高等原因，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)、收益的考慮，更傾向于選擇大型企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)。而綜合成本偏高，降低了企業(yè)的融資意愿?，F(xiàn)行銀行風(fēng)險(xiǎn)處置中的個(gè)人問責(zé)機(jī)制，也降低了銀行從業(yè)人員對(duì)民企、小微貸款的積極性。
此外，要想真正解決民企、小微融資難，關(guān)鍵還在于給予民企、小微企業(yè)平等的市場(chǎng)地位，創(chuàng)造良好的營(yíng)商環(huán)境。
民營(yíng)、小微融資明顯改善
除了銀行送貸上門，在劉棠枝看來，民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境改善，還體現(xiàn)在利率、手續(xù)等多個(gè)方面。
“民企融資環(huán)境確實(shí)變了，利率也下降了?！彼f，目前公司流動(dòng)貸款利率基本已經(jīng)下降到基準(zhǔn)水平。由于產(chǎn)品出口規(guī)模較大，銀行還主動(dòng)與公司一起，設(shè)計(jì)解決方案對(duì)沖匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和資金成本。
根據(jù)創(chuàng)維數(shù)字披露，4月12日，該公司完成10.4億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行。此前的3月26日，創(chuàng)維數(shù)字的4家子公司，計(jì)劃向銀行貸款12.5億元。更早前，工商銀行與創(chuàng)維集團(tuán)簽訂了“總對(duì)總”協(xié)議。
2018年下半年以來，中央、監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次采取措施，要求金融機(jī)構(gòu)加大民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資支持力度。
今年3月，銀保監(jiān)會(huì)提出“兩增”目標(biāo)——普惠型小微企業(yè)貸款（單戶授信總額1000萬元及以下）全年要實(shí)現(xiàn)“貸款增速不低于各項(xiàng)貸款增速、貸款戶數(shù)不低于上年同期”。
最近的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，推動(dòng)銀行健全“敢貸、愿貸、能貸”的考核激勵(lì)機(jī)制，支持單獨(dú)制定普惠型小微企業(yè)信貸計(jì)劃。工農(nóng)中建交5家國(guó)有大型商業(yè)銀行要確保今年小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)30%以上、小微企業(yè)信貸綜合融資成本在去年基礎(chǔ)上再降低1個(gè)百分點(diǎn)。引導(dǎo)其他金融機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性降低小微企業(yè)融資成本。抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，同時(shí)，要將釋放的增量資金用于民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。
政策接連激勵(lì)之下，民企、小微企業(yè)融資環(huán)境明顯改善。除了大型民營(yíng)企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小民企和小微企業(yè)的融資支持力度也明顯加大。
不過，融資額度增加、成本下降、便利度提升，可能并非所有民營(yíng)、小微企業(yè)都能享受到，特別是在制造業(yè)，一些缺乏抵質(zhì)押物的中小民企和小微企業(yè)，融資依舊困難。
該公司股東說，公司主要生產(chǎn)汽車零配件模具，下游客戶主要是國(guó)內(nèi)幾家大型汽車廠商，具有一定技術(shù)含量和規(guī)模，目前銷售額接近3億元，毛利率8000萬元左右，雖然算不上頭部企業(yè)，但在行業(yè)中排名也比較靠前。由于正規(guī)渠道融資困難，企業(yè)發(fā)展主要靠自有資金和民間借貸。
某上市銀行一位中高層人士說，銀行也要考慮能否帶來交易結(jié)算、企業(yè)及員工理財(cái)?shù)绕渌麡I(yè)務(wù)，而不只是單純的貸款利息收入，“銀行要考慮綜合收益，貸款賺不到錢，放貸就難一些?！?/p>
壘大戶與資產(chǎn)荒
一邊是銀行響應(yīng)政策積極放貸，一邊是民企小微企業(yè)融資難，大量的貸款資金究竟流向了哪些企業(yè)？
“企業(yè)如果要融資，不如好好看一看，真正看準(zhǔn)項(xiàng)目再找資金，好企業(yè)、好項(xiàng)目融資并不難?！蹦硣?guó)有大行中高層人士說。
所謂“好企業(yè)”，不外乎是主業(yè)突出，利潤(rùn)、現(xiàn)金流穩(wěn)定，而且沒有過度負(fù)債的企業(yè)。
“銀行還是喜歡主業(yè)突出、有穩(wěn)定造血能力的企業(yè)，業(yè)務(wù)能盈利，能創(chuàng)造現(xiàn)金流，”上述上市銀行人士說，業(yè)務(wù)看起來熱鬧但模式讓人看不懂的企業(yè)，負(fù)債偏高的企業(yè)，銀行都不敢貸款。
這樣的選擇標(biāo)準(zhǔn)，決定了真正獲得銀行支持的民營(yíng)企業(yè)，不少是所在行業(yè)中市場(chǎng)份額較高、技術(shù)領(lǐng)先且具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大型、龍頭企業(yè)。2018年底以來，多家獲得銀行巨額聯(lián)合授信的企業(yè)，都具有這些特征。
比亞迪股份3月27日公告，截至2018年底，比亞迪股份及其控股子公司，所獲授信額度高達(dá)2503.2元。預(yù)計(jì)至2019年度股東大會(huì)結(jié)束之日，所獲授信額度不超過3500億元。
早前，電池龍頭寧德時(shí)代在2018年11月28日公告稱，為滿足公司及子公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及項(xiàng)目建設(shè)資金需要，將向銀行申請(qǐng)不超過高達(dá)1100億元的授信額度。
不過，符合銀行要求的大型、優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)，數(shù)量相對(duì)有限；而主業(yè)清晰、規(guī)模較大、盈利能力強(qiáng)，且負(fù)債不高的企業(yè)，融資意愿可能并不強(qiáng)烈，對(duì)融資的依賴程度也不高。
該人士稱，由于行業(yè)特性，公司現(xiàn)金流一直很穩(wěn)定，利潤(rùn)也比較高，隨著規(guī)模擴(kuò)大，邊際成本下降，利潤(rùn)率還有所改善，并不依賴外部融資解決資金問題，“貸款多了是個(gè)負(fù)擔(dān)，利息反而吞噬了利潤(rùn)。”
不僅如此，企業(yè)在利潤(rùn)沒有明顯改善的情況下，也缺乏足夠的融資動(dòng)力。
上述華南城商行中高層人士也認(rèn)為，2019年一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然超出預(yù)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)、利潤(rùn)也會(huì)改善，但總體來看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)今年改善依然相對(duì)有限，企業(yè)融資也比較謹(jǐn)慎。
“在沒有好項(xiàng)目的情況下盲目融資，反而會(huì)給企業(yè)帶來沉重負(fù)擔(dān)?！?上述國(guó)有大行人士說。
“資質(zhì)好又需要資金的企業(yè)融資容易，但數(shù)量有限；經(jīng)營(yíng)不好，產(chǎn)品沒有競(jìng)爭(zhēng)力，負(fù)債高的民企，銀行不敢貸，所以就出現(xiàn)了‘資產(chǎn)慌’。”上述華南城商行人士說，在大型優(yōu)質(zhì)民企的競(jìng)爭(zhēng)中，與大型銀行相比，中小銀行缺乏足夠?qū)嵙Γ百Y產(chǎn)慌”就更加突出。
“融資渠道通暢的，只是少數(shù)企業(yè)，一般處于寡頭地位，或者領(lǐng)先地位?！鄙鲜鋈A南某城商行人士說，大部分民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境雖有改善，但依舊比較困難，尤其是行業(yè)上下游企業(yè)。
金融服務(wù)支持民營(yíng)企業(yè)融資的背景下，資產(chǎn)規(guī)模大、融資意愿強(qiáng)烈、資金吸納能力強(qiáng)的房地產(chǎn)企業(yè)，成為銀行貸款的受益者。2018年10月以來，泰禾集團(tuán)、世茂股份、金科集團(tuán)等房地產(chǎn)企業(yè)，先后獲得銀行200億元、150億元、280億元的銀行授信額度。
4月1日，一家全國(guó)性股份制銀行鄭州分行與正商集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者獲得銀行框架授信額度200億元。而獲得銀行巨額授信的正商集團(tuán)，是總部位于河南鄭州的一家大型民營(yíng)企業(yè)，房地產(chǎn)在其業(yè)務(wù)中占有相當(dāng)比重。2018年，僅名下正商地產(chǎn)銷售額就達(dá)509.7億元。
結(jié)構(gòu)性融資難
多位受訪銀行業(yè)人士稱，融資難的企業(yè)，主要是風(fēng)險(xiǎn)較大或前期已經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)暴露，落后產(chǎn)能行業(yè)的企業(yè)，缺乏足夠抵押物、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。
必須提供抵押的要求，讓一些輕資產(chǎn)、沒有足夠房產(chǎn)抵押的企業(yè)，無法順利從銀行融資。上述城商行人士說，在融資難的企業(yè)中，提供抵押物的要求，讓一些輕資產(chǎn)或抵押物不足的民企、小微企業(yè)被“錯(cuò)殺”，形成了結(jié)構(gòu)性融資難。
“就算有合格的抵押物，企業(yè)合作的銀行也不宜太多，過度授信的企業(yè)，貸款不容易獲得?！鄙鲜錾鲜秀y行人士說，合作銀行太多，主辦行不突出，企業(yè)與每家銀行的合作都不深入，導(dǎo)致銀行不敢授信。
但一些規(guī)模較大的企業(yè)由于負(fù)債過高、現(xiàn)金流不足，也會(huì)導(dǎo)致銀行缺乏足夠信心向其提供資金。而這在一些違約的企業(yè)身上，已經(jīng)有所體現(xiàn)。
2018年12月，市場(chǎng)曾傳出南京豐盛集團(tuán)12.78億元到期債務(wù)未及時(shí)清償，并可能因此觸發(fā)總計(jì)45億元的債券提前還款。當(dāng)?shù)卣槿牖馕C(jī)后，已經(jīng)更名為南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司的該公司，今年再次爆發(fā)違約事件。而截至2018年6月底，豐盛集團(tuán)總資產(chǎn)高達(dá)632億元。
“2018年上半年信用收縮，違約大量發(fā)生，有些企業(yè)還出現(xiàn)了倒貸的情況，銀行確實(shí)不敢放款?！蹦辰鹑跇I(yè)內(nèi)人士也稱，不少企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)不足，過度依賴負(fù)債經(jīng)營(yíng)，而且熱衷多元化經(jīng)營(yíng)，拿到貸款后，不是用于發(fā)展主業(yè)，而是用于其他業(yè)務(wù)，一旦發(fā)生問題，資金鏈很容易斷裂，“解決資金問題，還是要靠企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)，而非依賴融資?！?/p>
資金成本也是民營(yíng)企業(yè)融資難的一大障礙。上述上市醫(yī)療企業(yè)人士說，民企當(dāng)前直接貸款成本大約在7%，加上其他費(fèi)用，綜合成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過7%，很多民營(yíng)、小微企業(yè)無力承擔(dān)。
王志偉說，今年流動(dòng)性充裕，監(jiān)管要求加大支持民營(yíng)、小微企業(yè)融資，符合條件的民營(yíng)企業(yè)，只要資金成本能夠承受，一般都能從銀行獲得貸款。
資金成本倒掛
不過，有企業(yè)人士稱，目前小微企業(yè)貸款利率下降明顯，大中型民營(yíng)企業(yè)的融資成本反而高于小微，形成利率倒掛。
“今年能按百分之六點(diǎn)幾的利息拿到貸款，算很便宜了?！鄙鲜錾鲜嗅t(yī)療企業(yè)實(shí)際控制人說，當(dāng)前一般民營(yíng)企業(yè)的融資成本在7%以上，加上其他成本，年化利率達(dá)到10%甚至更高。
小微企業(yè)融資成本下降，與監(jiān)管大力支持關(guān)系密切。2019年2月，銀保監(jiān)會(huì)要求，力爭(zhēng)2019年普惠型小微企業(yè)信貸綜合融資成本控制在合理水平，在內(nèi)部績(jī)效考核機(jī)制中，提高民營(yíng)企業(yè)融資業(yè)務(wù)權(quán)重。
上述華南城商行人士認(rèn)為，雖然大型銀行利率水平較低、信貸投放多，但這些銀行不是小微、民企融資主力，民企、小微企業(yè)融資還是要靠股份行、城商行、農(nóng)商行等中小型銀行。而這些銀行資金規(guī)模較小，負(fù)債成本較高，對(duì)資金投放、成本下降形成了制約。
“大型銀行對(duì)一些小微企業(yè)的貸款，年化利率在基準(zhǔn)上下，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平不算高，進(jìn)一步降低的空間不大?！鄙鲜鋈A南城商行中高層人士說。
“如果低于基準(zhǔn)或僅略高于基準(zhǔn)，對(duì)中小銀行來說，沒利潤(rùn)賺且風(fēng)險(xiǎn)又大，銀行是企業(yè)，也要自負(fù)盈虧。”王志偉說，成本下降空間已經(jīng)不大。
針對(duì)這一問題，4月17日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次提出，抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，釋放增量資金，用于解決民營(yíng)和小微企業(yè)的融資難、融資貴。
改變問責(zé)機(jī)制
民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資難，在很大程度上，與企業(yè)自身存在高風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。
農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)王緯在今年3月30日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，截至2018年底，該行對(duì)民企貸款余額為1.67萬億元，占公司類貸款余額25.6%；民企不良貸款率為6.37%，高于公司類不良貸款率4個(gè)百分點(diǎn)。
招商銀行截至2018年底，該行境內(nèi)行標(biāo)中型、小型企業(yè)不良率分別為6.4%、3.54%，比年初分別下降1.17個(gè)、0.24個(gè)百分點(diǎn)。而截至2018年底，招行不良貸款余額536.05億元，同比減少37.88億元；不良貸款率1.36%，同比下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)不良率，顯著高于同期全行水平。
而2018年的民企債券違約潮，目前并未退去。根據(jù)中金公司數(shù)據(jù)，從2019年初至今，信用債市場(chǎng)新增實(shí)質(zhì)違約發(fā)行人19家，違約債券61支，總違約債券涉及本金金額485.3億元，這三項(xiàng)數(shù)據(jù)分別占2018年全年的43%、53%和41%，簡(jiǎn)單年化已超過2018年全年水平。
違約主體大多數(shù)為民營(yíng)企業(yè)。聯(lián)合資信網(wǎng)站信息顯示，2019年一季度，債市新增違約主體14家，全部為民營(yíng)企業(yè)，同比增加600%，涉及債券35只，違約金額約142.43億元。其中還有一家初始主體評(píng)級(jí)為AAA級(jí)。
“民營(yíng)、小微貸款業(yè)務(wù)，利潤(rùn)低，出了風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人還要承擔(dān)責(zé)任?！蓖踔緜フf，“監(jiān)管對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)不良貸款容忍度有所提升，也進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，今年還多次表示個(gè)人可以盡職免責(zé)，但真的發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)，直接責(zé)任人還是會(huì)被內(nèi)部追究責(zé)任。
上述國(guó)有大行中高層人士說，要解除銀行人員的顧慮，必須把個(gè)人盡職免責(zé)落到實(shí)處。
“要讓銀行敢貸，就要改變問責(zé)機(jī)制?！鄙鲜鼋鹑跇I(yè)內(nèi)人士也稱。
多位企業(yè)界人士認(rèn)為，要讓銀行敢貸、愿貸，根源還在于改善營(yíng)商環(huán)境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)通過內(nèi)生增長(zhǎng)，改善經(jīng)營(yíng)、利潤(rùn)、現(xiàn)金流，從而形成良性循環(huán)，同時(shí)拓寬融資渠道。
劉棠枝還建議，打開民營(yíng)、小微企業(yè)融資渠道，發(fā)展直接融資，搞活證券市場(chǎng)，通過股權(quán)、債券、資產(chǎn)證券化等多渠道融資；政府掌握的企業(yè)稅務(wù)、社保等數(shù)據(jù)，可以甄別企業(yè)業(yè)務(wù)的真實(shí)性。
上述上市醫(yī)療企業(yè)人士認(rèn)為，要從根本上解決民營(yíng)、小微企業(yè)融資難題，關(guān)鍵還在于創(chuàng)造良好的營(yíng)商環(huán)境，給予企業(yè)一視同仁的市場(chǎng)地位，各類企業(yè)作為地位平等的市場(chǎng)主體，公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。