P2P網(wǎng)貸在國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，資產(chǎn)類別曾多次洗牌?！ ?/p>
經(jīng)過(guò)大額企業(yè)貸由盛轉(zhuǎn)衰、現(xiàn)金貸頻繁改頭換面后，目前行業(yè)比較主流的資產(chǎn)有三類——信用貸、車(chē)貸、小微企業(yè)貸，其中規(guī)模最大的是信用貸。
信用貸尤其是線下信用貸曾經(jīng)歷不少風(fēng)波，如今正處于陣痛期，今天我們就來(lái)聊聊?！ ?/p>
信用貸可以粗略劃分為線下信用貸和線上小額信用貸，前者以宜信普惠、平安普惠為代表，后者以拍拍貸、你我貸為代表?！?/p>
網(wǎng)貸行業(yè)最早出現(xiàn)的資產(chǎn)就是信用貸，國(guó)內(nèi)P2P鼻祖，2007年成立的拍拍貸一直主做線上信用貸。
2013年，余額寶問(wèn)世，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來(lái)大爆發(fā)，大量P2P平臺(tái)涌現(xiàn)并相繼開(kāi)設(shè)線下借款門(mén)店，放款額度在3-10萬(wàn)元左右，其模式就是學(xué)習(xí)宜信普惠和平安普惠。
例如2014年從宜信走出的郭震洲于當(dāng)年創(chuàng)立了夸客金融；宜信早期的區(qū)域銷售經(jīng)理陸雨泉參與創(chuàng)建了向上金服和捷越聯(lián)合；宜信多位高管離職聯(lián)合創(chuàng)立了中望金服（米族金融）。
其他還有中騰信、銀谷普惠、信和匯金（信和財(cái)富的線下資產(chǎn)端）、點(diǎn)融、可溯金融、信用寶、生菜金融等。
這些公司的共同點(diǎn)就是在全國(guó)布局線下信用借款門(mén)店，少則十幾家，多則上百家?！ ?/p>
例如信用寶曾在全國(guó)30個(gè)省市擁有145家借款門(mén)店；中騰信也有140多家；點(diǎn)融曾開(kāi)設(shè)近百家；信和匯金和銀谷普惠更是分別建立了300多家。
短短幾年間，全國(guó)所有城市都出現(xiàn)了眾多以普惠金融為名義開(kāi)設(shè)的線下借款門(mén)店?！ ?/p>
至于為什么不做純線上借貸，信用寶創(chuàng)始人涂志云表示，鑒于國(guó)內(nèi)目前的征信環(huán)境，純線上的風(fēng)控為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致拒絕大批優(yōu)質(zhì)用戶，而線下的風(fēng)控更有效率?！?/p>
夸客金融創(chuàng)始人郭震洲認(rèn)為，不能總是只依賴數(shù)據(jù)分析，也得依靠線下團(tuán)隊(duì)甚至人海戰(zhàn)術(shù)?！ ?/p>
說(shuō)起來(lái)頭頭是道，但從結(jié)果看，他們還是失算了。以上平臺(tái)中，除了向上金服（捷越聯(lián)合），其余平臺(tái)均已出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)或基本停止放款?！?/p>
不過(guò)在行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，我們也看到有一些曾做線下信用貸的平臺(tái)主動(dòng)放棄這塊業(yè)務(wù)謀求轉(zhuǎn)型。
最典型的就是你我貸，你我貸在2017年時(shí)最多擁有172家借款門(mén)店，因此2016年之前，平臺(tái)的筆均借款額在3-10萬(wàn)元左右，線下業(yè)務(wù)占比接近100%。
2017年5月開(kāi)始，你我貸大規(guī)模裁撤線下門(mén)店，到2018年，平臺(tái)幾乎停掉了全部線下業(yè)務(wù)，當(dāng)年筆均借款額也迅速下降至6933元，轉(zhuǎn)型十分徹底?！ ?/p>
另一家是人人聚財(cái)，平臺(tái)成立早期，在純線下信用貸款領(lǐng)域做了1-2年的探索，后來(lái)才轉(zhuǎn)型做車(chē)貸?！?/p>
平臺(tái)創(chuàng)始人許建文給出的解釋是，這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了市場(chǎng)急速膨脹、客戶多頭負(fù)債問(wèn)題爆炸式增長(zhǎng)的情況，加劇了風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。
也就是說(shuō)，你我貸和人人聚財(cái)在發(fā)展過(guò)程中摒棄線下信用貸，很可能是因?yàn)樗麄兲崆翱吹搅似渲械娘L(fēng)險(xiǎn)或者已經(jīng)出現(xiàn)了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上，行業(yè)發(fā)展至今，經(jīng)營(yíng)線下信用貸業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)已經(jīng)屈指可數(shù)，除了老牌的宜信、陸金服，還有一些經(jīng)過(guò)雷潮洗禮的向上金服、華夏信財(cái)?shù)??！ ?/p>
就連中信產(chǎn)業(yè)基金旗下的中騰信最近也傳出裁撤線下門(mén)店的消息，我們與客服確認(rèn)目前確實(shí)已經(jīng)全面停止放款?！ ?/p>
可以看出，當(dāng)下環(huán)境P2P平臺(tái)想做好這塊業(yè)務(wù)難度很大?！ ?/p>
因?yàn)楸容^優(yōu)質(zhì)的客戶會(huì)選擇平安普惠等頭部平臺(tái)借款，留給其他平臺(tái)的機(jī)會(huì)并不多。
我們通過(guò)某規(guī)模較大線下信用貸平臺(tái)的內(nèi)部人士了解到，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的行業(yè)低潮期，目前資金已經(jīng)基本恢復(fù)正常，但卻沒(méi)有多少新增借款業(yè)務(wù)，也側(cè)面反映了中小平臺(tái)比較尷尬的現(xiàn)狀?！ ?/p>
而對(duì)于資質(zhì)較差的客戶，信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)成倍放大，平臺(tái)給出的借款成本也很高，導(dǎo)致這些用戶雖然在急用錢(qián)的情況下選擇借款，但卻很難承受這樣的資金成本，違約概率高。
例如我們了解到某借款人借款到賬47000元，分36期每期還款2528.26元，共需還款91017.36元，使用IRR公式計(jì)算出年化利率為49.5%?！?/p>
看著利息很高，平臺(tái)很容易賺錢(qián)，但由于還款期限長(zhǎng)達(dá)3年，未知風(fēng)險(xiǎn)很大?！?/p>
當(dāng)借款人還款19期時(shí)，平臺(tái)才能收回本金，算上資金成本、時(shí)間成本、運(yùn)營(yíng)成本，初步估計(jì)借款人還款24期平臺(tái)才能保本，而這還沒(méi)有考慮逾期風(fēng)險(xiǎn)、催收成本等。因此線下長(zhǎng)期信用借款對(duì)平臺(tái)的風(fēng)控能力要求極高?！ ?/p>
比如前些天我們寫(xiě)的夸客金融存在大量已經(jīng)逾期多年的客戶，而且網(wǎng)上也可以看到很多借款人在還款一段時(shí)間后就開(kāi)始出現(xiàn)違約的念頭?！ ?/p>
尤其遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就像去年雷潮，更會(huì)引發(fā)借款人集體逃廢債，平臺(tái)回款壓力驟增。
例如信用寶、米族金融、可溯金融、生菜金融等就是在這段時(shí)間出現(xiàn)全面逾期，導(dǎo)致平臺(tái)無(wú)法回款甚至裁撤門(mén)店。保守估計(jì)從去年雷潮到現(xiàn)在，已經(jīng)倒閉或者停止放款的門(mén)店至少有上千家?！?/p>
我們認(rèn)為線下信用借款更符合國(guó)家對(duì)P2P行業(yè)扶持小微企業(yè)的定位，但目前來(lái)看，短期內(nèi)估計(jì)都不會(huì)再有新平臺(tái)進(jìn)入這塊市場(chǎng)?！ ?/p>
相信等到個(gè)人征信制度更加完善、健全的時(shí)候，還會(huì)出現(xiàn)更多的P2P平臺(tái)重新布局相關(guān)業(yè)務(wù)，行業(yè)也會(huì)迎來(lái)新的繁榮?！ ?/p>
希望這一天早點(diǎn)到來(lái)。